iQOS加热不燃烧拐点来临 盘点2022电子烟概念股

2022年，是电子烟行业的转折和拐点之年。

3月相关规定就已经出台，4月底，《电子烟管理办法》开始实施，2022年5月1日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》正式实施，除烟草口味外的调味电子烟将被禁止销售看，此外，《办法》还对电子烟生产、销售、运输等方面作出了相关规定。

根据新的电子烟管理办法，电子烟生产和销售都要获得烟草管理部门的许可，电子烟交易要在指定的交易管理平台上进行。目前，全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，6月15日将正式运行。伴随着电子烟交易平台的上线，渠道管控、产品追溯将成为新一代电子烟监管重要方式，行业将迎来“一烟一身份”的溯源监管新时代。

在零售领域，5月24日诞生了电子烟历史上的第一张零售许可证。最近，在电子烟生产领域，第一个电子烟生产许可证也已经颁发。6月13日晚，金城医药公告称，公司收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖许可证准予许可决定书。这是国内首家公布获得电子烟专卖生产许可的公司。

电子烟确实大大减少了焦油和有害成分，丰富了电子烟口味，提升了烟民的吸食体验。但同时，类似国外烟草的渐进模式，中国也不能迅速迁移到电子烟时代，既要抓住高科技带来的电子烟红利，也要保住高额稳定的烟草税，整合烟草产业链的稳定运行。

烟草部门制定的电子烟标准，几乎已经把加热不燃烧的烟草模式作为未来电子烟的唯一合法模式，提前锁定了这种烟草模式的成功。可以说，新标准执行之际，将是电子烟格局形成之时。电子烟战国纷争的时代即将结束，未来是“加热不燃烧时代 ”。

电子烟概念股点评

2022年也是电子烟概念股异动年，伴随相关政策出台，资本市场对于电子烟开始关注起来。以下是国内最被关注的电子烟概念股：

1、顺灏股份：

工业大麻概念龙头，在新型电子烟产业链已经深入布局，除了上游原料未涉及，新型烟草研发制造、品牌运营、销售零售渠道皆有布局。

点评：全产业链布局，具备技术端和用户端优势；加热不燃烧的烟草产品将是未来最大赢家而顺灏股份在烟草研究贴合了烟草型电子烟的需求，未来将是市场的宠儿，

2、智度股份：

主营业务为移动互联网流量的聚合和经营，投资了铂德科技有限公司，铂德科技拥有电子雾化全产业链、全球供应链以及多款研发系列产品，是全球领先的电子雾化烟品牌之一。

投资的铂德科技也是做烟草口味烟油起家的电子烟品牌，这一点与其他主流品牌有明显的差异，铂德多年来积累了远大于其他烟草口味的品牌，而且铂德用户的忠诚度非常高，这在新的监管条件下具有明显的存量优势。

3、华宝股份

我国香精香料行业龙头企业，电子烟产品配套原料的生产无需取得电子烟生产牌照。

点评：与电子烟类似的香精核心技术支持，无论未来电子烟市场谁主沉浮，华宝股份都不受产业政策的影响，立于中流砥柱。

4、润都股份

拥有新药盐酸去甲乌药碱，未来生产的烟碱可用于电子烟领域。

点评：烟碱影响电子烟上游产业，具有一定的话语权。但医药行业切入电子烟领域，可能会受到产业政策掣肘。毕竟烟草和医疗行业势同水火。

5、爱施德

国内领先的移动通信产品和数码产品分销商，全渠道销售服务商，电子烟打开新增长。

点评：单就目前来看，在电子烟的渠道中，互联网渠道占据主要份额，但新规出现后，线上市场被大大挤压，而电子烟许可证使用范围也仅限于线下，线下反而受到掣肘。所以未来移动产品分销商，在2022年的产业转型中，反而受到一定负面影响。

6、集友股份：国内较早旱烟用接装纸专业生产商之一，“香誉”系列产品属固体电子烟，产品风味具有烟草特征。

点评：旱烟的烟草属性和固体电子烟的特色，都符合未来非雾化和烟草市场的定位。集友股份是加热不燃烧市场的受益者。

7、劲嘉股份

烟标印制及相关包装材料行业的领军企业，加速电子烟产业链的布局，收购国内一流香精团队。

点评：香精是电子烟弹的重要添加物，也是形成电子烟差异化体验的关键技术。劲嘉股份在电子烟市场找到了关键立足点。

8、东风股份

国内印刷行业中从事烟标印刷较早的企业之一，国内最早投资开发电子烟的企业之一。

点评：

烟标印刷市场取决于整体烟草行业的大盘增长。但目前无论是传统烟草业，还是电子烟市场，都没有大幅增加的迹象。如果把烟草型电子烟作为未来主要方向，会形成内卷趋势，也就是烟草型电子烟挤压传统烟草市场，所以，烟标市场的前景并不看好，最多维持平稳过渡。

9、金城医药

6月13日晚，金城医药公告称，公司收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖许可证准予许可决定书。这是国内首家公布获得电子烟专卖生产许可的公司，意义重大。 值得注意的是，目前全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，6月15日将正式运行。

点评：

许可证可以建立政策壁垒，获得先发优势。大型医药企业往往掌握电子烟的核心技术。金城医药可能成为电子烟政策红利的第一波受益者。

投资有风险还请谨慎，以上内容仅供参考