新型烟草产业周报：帝国烟草积极开拓欧洲加热卷烟市场

本周关注：帝国烟草表示受益于其电子烟和加热不燃烧卷烟产品于欧洲市场销售强劲，其有望实现全年销售目标；截止7.7，根据国家烟草专卖局官网数据，共9家电子烟品牌获持牌许可，64家企业获批。

1、帝国烟草积极开拓欧洲加热不燃烧卷烟市场，推进业务转型

2021年帝国烟草首席执行官Stefan Bomhard制定转型计划，决定积极扩展新型烟草产品销售，并重点关注五大市场（美国、英国、德国、西班牙和澳大利亚）。受欧洲市场需求推动，截至22Q1为止6个月，公司新型烟草业务销售额同比增长8.7%至1.01亿英镑。在捷克市场，公司推出加热不燃烧卷烟Pulze和iD加热烟支，Pulze烟具不需要充电箱，最多可连续使用20次，并且有多种颜色可选，iD加热烟支目前有烟草味、薄荷味等5种口味，该产品在捷克市场发展势头良好；在希腊市场，公司亦推出加热不燃烧卷烟产品，吸引诸多消费者注意，公司相信该产品类别于希腊市场具有很大发展潜力。

由于消费者对公司加热不燃烧卷烟产品的积极反馈，公司计划在今年下半年将Pulze推向更多的欧洲市场；雾化电子烟方面，公司亦于今年4月在法国试点城市推出新品，未来将根据该试点的消费者反馈，再决定进一步的市场推广。我们认为，随着国际烟草巨头将研发和战略重点转向加热不燃烧以及雾化电子烟等无烟产品，新型烟草的全球变革趋势已然成型，建议关注相关供应链企业。

2、截止7.7，共9家电子烟品牌获持牌许可，64家企业获批

截至7月7日，根据国家烟草专卖局官网数据，共9家电子烟企业获得持牌许可，声海和亿光年2家企业获得出口许可，徕米、本雾、魔笛、小野、铂德、慕色、雪加7家为内销；尼古丁提取企业共有6家获得许可，新增重庆博腾制药；烟油雾化物许可证企业共有21家；电子烟产品类企业许可证，包括供应链、出口企业等在内，一共28家；多家上市公司旗下全资公司或者参股公司亦获得电子烟生产许可证：金城医药、博腾股份获得尼古丁提取生产许可证，波顿2家公司（中香香料与波顿香料）、华宝国际旗下立场科技，获得烟油雾化物类生产许可证，天长股份获得生产许可证，顺灏股份与东风股份参股子公司深圳美众联获得电子烟产品生产许可证，海外电子烟企业你我科技获得了生产许可证，一次性电子烟品牌puff bar国内企业道森蒸汽亦获得了生产许可证。我们认为，国内市场预计于后续迎来更多生产许可证的落地和发放，目前在上游生产环节的尼古丁加工、烟具加工和品牌均有数家上市公司布局。

风险提示：新型烟草政策变动风险，销售/企业发展不及预期，市场竞争加剧的风险。